【互换】双方约定在未来一定时期内交换现金流的协议。主要类型：利率互换（固定利率与浮动利率交换）、货币互换（不同货币本金与利息交换）、信用违约互换（CDS，信用风险转移）、总收益互换。应用：降低融资成本、管理利率风险、对冲汇率风险。市场规模：互换是规模最大的衍生品类别，场外交易为主。